(블룸버그) - 연준이 선호하는 기본 인플레이션 지표는 지난달 냉각됐지만 가계 지출은 반등했습니다.
변동성이 큰 식품과 에너지 요소를 제거한 이른바 핵심 개인소비지출 물가지수는 전월 대비 0.3% 상승한 것으로 금요일 발표됐다. 이는 1월 0.5%에 이어 1년 만에 가장 큰 연속 상승률을 기록했습니다.
그럼에도 불구하고 연준 관계자들은 보고서 내에서 서비스 인플레이션의 좁은 범위가 소폭 증가한 것에 위안을 삼을 수 있습니다. 동시에, 경제 분석국(Bureau of Economic Analysis)의 보고서에 따르면, 인플레이션 조정 소비자 지출은 1년여 만에 가장 큰 임금 상승에 이어 모든 추정치를 초과했습니다.
올해 초에 물가 압력이 강화된 것으로 나타난 다른 지표들 이후 더 시원한 인플레이션 수치는 환영할만한 유예입니다. 그럼에도 불구하고 연준 관계자들은 인플레이션이 지속적으로 하락 추세에 있다는 더 많은 증거를 찾고 있으며 그 동안 금리 인하를 서두르지는 않습니다.
금요일 후반에 연설할 제롬 파월 의장은 첫 번째 금리 인하 시점이 "매우 결과적"일 것이라고 말하면서 인내심이 필요하다고 강조했습니다. 정책입안자들은 4월 30일 다음 회의가 시작되기 전에 소비자 및 생산자 물가, 고용에 관한 다른 PCE 보고서와 함께 하나 이상의 PCE 보고서에 접근할 수 있습니다.
더 읽기: 연준은 금리 인하를 지연하면서 교과서에 반대합니다.
미국 주식 및 채권 시장은 성금요일을 맞아 휴장합니다.
공무원들은 주택과 에너지를 제외한 서비스 인플레이션에 세심한 주의를 기울이고 있는데, 이는 더욱 경직되는 경향이 있습니다. BEA에 따르면 이 지표는 1월 0.7% 급등한 후 한 달 전보다 0.2%로 낮아졌습니다. 의료 및 금융 서비스는 전월보다 훨씬 작은 증가세를 기록했습니다.
여전히 견고한 노동 시장은 높은 대출 비용, 적은 채용 공고 및 지속적인 인플레이션에도 불구하고 지금까지 가계 수요를 지원해 왔습니다. 서비스 지출은 국제 여행, 교통, 금융 서비스에 힘입어 2021년 7월 이후 가장 많이 급증했습니다. 한편, 상품 지출은 전월 급락 이후 소폭 상승했으며 자동차 판매의 도움을 받았습니다.
Wells Fargo & Co의 수석 이코노미스트 Sarah House는 "지난달 데이터에서 힌트를 얻었던 소비자 피로를 실제로 본 적이 없습니다"라고 말했습니다. 소비자가 여전히 이러한 수준에서 가격을 책정할 의향이 있다면 기업은 가격에 대한 경계를 유지해야 합니다.”
블룸버그 이코노믹스가 말하는 ...
“우리는 앞으로 몇 달 안에 노동 시장이 냉각되고 개인 소득 증가율이 더욱 둔화되면서 전반적인 지출 증가율이 둔화될 것이라고 생각합니다. 우리는 경제 상황이 완화됨에 따라 연준이 6월 금리 인하를 궤도에 올리고 있다고 계속 믿고 있습니다.”
— 스튜어트 폴과 에스텔 오우. 전체 내용을 읽으려면 여기를 클릭하세요
목요일 발표된 별도의 데이터에 따르면 지난해 말 소비자 지출은 의료 및 금융 서비스에 대한 지출 증가로 인해 더 높게 수정됐지만, 상품 지출은 당초 예상보다 약세를 보였습니다. 해당 보고서에서는 4분기 핵심 PCE 인플레이션도 약간 낮게 수정되었습니다.
부분적으로 배당 지급 약화로 인해 전체 소득이 둔화되는 반면, 임금 및 급여로 알려진 보다 좁은 범위의 소득 측정치는 작년 초 이후 가장 높은 0.8% 증가했습니다.
저축률은 2022년 말 이후 최저 수준으로 떨어졌는데, 이는 사람들이 지출을 지원하기 위해 저축에 빠져들고 있음을 의미할 수 있습니다.
--Kristy Scheuble, Cécile Daurat 및 Reade Pickert의 도움으로.
(그래픽 추가)
©2024 블룸버그 LP
***********************************************************************
미국 정크, 금융채 스프레드로 전망 개선 예고
( Bloomberg News)
(블룸버그) -- 경제적 부담을 가장 잘 예고하는 두 가지 채권, 즉 미국 정크본드와 금융 부문의 우량 채권이 경제가 호황을 누리면서 상승세를 보이고 있습니다. 경기 침체에 대한 우려가 가라앉으면서 이러한 추세는 계속될 수도 있습니다.
블룸버그 지수에 따르면 미국 정크본드의 평균 스프레드는 올해 현재까지 24bp 축소된 299bp로 나타났다. 또 다른 블룸버그 지수에 따르면 우량 금융채의 금리도 이 기간 동안 16bp나 긴축됐다.
Goldman Sachs Group Inc. 전략가들의 수정된 신용 전망에 따르면 이러한 스프레드의 랠리는 2024년에도 계속될 것으로 보입니다. 로트피 카루이(Lotfi Karoui)를 포함한 신용 전략가들은 3월 28일자 메모에서 "우리는 거시적 변동성의 지속적인 개선과 낮은 경기 침체 위험이 건강한 시장을 계속 뒷받침할 것으로 생각합니다"라고 썼습니다.
월스트리트 은행의 전망은 지속적인 인플레이션 우려에도 불구하고 미국 경제의 연착륙에 베팅하는 사람들의 낙관적인 전망과 일치합니다. 연준이 올해 후반에 금리를 인하할 것으로 예상되는 방향 전환은 금융 부문의 이자 수입을 잠식할 수 있지만, 차용자들의 부담을 덜어주고 부채 상환 위험을 줄여줄 것입니다.
골드만삭스 전략가들은 미국 정크본드 스프레드가 연말까지 291 베이시스 포인트로 줄어들 것으로 예상된다고 밝혔다.
올해 우량 금융채의 수익률 프리미엄은 비금융 채권보다 낮아질 가능성이 높다고 그들은 말했다. 만약 이들이 더 넓은 고급 지수보다 아래로 떨어지면 블룸버그 지수에 따르면 2023년 3월 실리콘 밸리 은행이 파산한 이후 처음으로 하락하게 될 것입니다.
전략가들은 “우리는 1분기 반등과 투자 등급에서 비금융 부문보다 금융 부문에 비중이 높다는 우리의 확신을 반영하기 위해 스프레드 예측을 조정하고 있습니다”라고 썼습니다. "연중 금리 인상 움직임에도 불구하고 고수익 채권의 총 수익률 성과는 탄력성을 유지했으며 초과 수익률은 더욱 탄력을 받았습니다."
1분기에 채권 스프레드가 급등하면서 발행량이 급증했습니다. 1월 미국 우량채권 판매가 이달 들어 사상 최고치를 기록했다. 2월의 활동은 여전히 분주했으며, 또한 이 달 사상 최고치를 기록했습니다.
©2024 블룸버그 LP
주식 월간 추천 
